重庆产业引导股权投资基金管理运营模式范文

重庆产业引导股权投资基金管理运营模式

为落实重庆市全面深化改革的重点改革任务和十八届三中全会精神，2014年5月13日，重庆市政府牵头成立重庆产业引导股权投资引导基金（以下简称“重庆产业基金”或“引导基金”）。5年来，重庆产业基金运作状况良好，在管理运营模式上颇有亮点。具体情况如下：

一、基金运营管理机制

围绕政府的改革目标，重庆产业基金探索出“四同、四化”运营模式，“四同”指产业基金在专项基金中作为专业LP只参股、不控股，采取有限合伙方式，并与其他社会资本实行“同股同权”、“同回报、同进退”的利益分配机制，即利益分配按股权比例实行收益共享、风险共担。“四化”，指“市场化、专业化、规范化、综合平台化”的运作模式和管理机制，“四化”以市场化为核心，让市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用。具体管理运营模式如下：

1.财政出资。2014年5月，重庆市整合了市经济信息委、市商务委、市科委、市文化旅游委、市农委等六个部门预算内专项资金，发起设立了重庆产业引导股权投资基金。市财政自2014年起每年预算安排25亿元注入基金，由重庆产业引导基金公司受托管理运营。2017年7月，市财政将基金出资份额转为重庆产业引导基金公司注册资本，市政府将重庆产业引导基金公司改革转型成为自我管理的公司制母基金，目前注册资本已实缴到位102亿元。

2.基金架构。按照母子基金的方式运作，母基金层面由财政预算内资金作为单一LP,不进行放大。母基金按一定比例（通常为25%）参股一系列子基金，实现资金放大和项目投资。

3.投资方向。采用股权投资方式支持中小企业发展，引导社会资本投资创新创业领域。

4.业务板块。主要分为三个业务板块：一是参股设立26支子基金，分别在工业、农业、科技、现代服务业、文化、旅游六大行业设立专项子基金。二是参与政策性基金，按照市委市政府的部署安排在政策性基金如战略性新兴产业基金、物流基金中认缴出资。三是参与设立民企纾困基金。

5.管理架构。在政府层面，设立引导基金协调会，由财政局、金融办、国资委、发改委、工商局以及工业、农业、科技等6个行业部门组成，委员会不参与项目决策，主要职责为研究制定基金重大政策，宏观把握基金投资方向、投资原则等，并统筹实施政策指导、监督管理、绩效考核等工作。

在母基金层面，由重庆产业引导基金公司作为公司制母基金进行自我管理。在子基金层面，采用公开遴选的方式，选择市场上有丰富投资案例和投资业绩的一流基金管理机构来管理。

6.决策机制。在母基金层面，引导基金管理机构对投资事项进行自主决策，决策流程通常为：网上公开征集子基金设立方案-初步筛选申请机构-由专家评审会进行审议立项-对拟设立子基金及管理机构进行尽职调查-公司投资决策委员会进行审议决策。母基金将投资子基金/项目视为日常经营事项，由投资决策委员会作为最高决策机构，无需报公司董事会、股东会审议。在子基金层面，由子基金管理机构进行自主决策，重庆产业基金向子基金委派一名投决委员，不具有一票否决权。重庆产业基金的行业主管部门向子基金委派观察员，对项目合规性进行审查，不对项目的商业价值进行判断。

7.绩效考评。政府主管部门对母基金考核。政府主管部门重点从政策效果（产业带动作用、省内投资率、重大项目投资情况等）、收益指标（投资收益率等）、过程指标（投资进度、风险管控、投资管理等）几方面对母基金进行考核。从交流中我们得知，政府主管部门考核主要侧重于基金的政策效果。母基金管理机构对子基金考核。母基金管理机构对子基金通常采取协议约束的方式，即在约定期限内若子基金未按《合伙协议》要求达到投资进度或超出投资限制，或子基金未达到招标或遴选时约定的条件，母基金将暂停向子基金出资或不再发起设立二期子基金。子基金管理费收取与基金绩效考评结果直接挂钩。

9.受托管理机构

①股权结构。2017年，市政府将财政出资全额转为重庆产业基金管理公司注册资本，重庆产业基金管理公司为财政全资子公司。2018年，重庆对管理公司股权进行调整，由财政全资持股公司重庆发展占股51%，由国资全资持股公司渝富集团持股49%。重庆产业基金管理公司同时接受市财政、市国资的监管。

②组织结构。公司设置4个部门，分别为投资管理部，主要负责遴选基金管理机构并参股子基金事务；项目研发部，主要负责价值评估和行业研究；风控合规部，主要负责投后管理和风险监控；综合管理部，主要负责公司财务、办公室、人力等综合事务。