某金融公司年度工作总结范文
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第一篇：200x金融公司年度工作总结
调整信贷结构 促进商品流通2014年是国务院提出治理经济环境、整顿经济秩序的第一年，总行提出了“控制总量、调整结构、保证重点、压缩一般、适时调节”的信贷总方针，如何把这一中心任务贯彻落实到我们的商业信贷工作中去，我们提出的口号是：调结构、保市场、促流通。其中调结构是基础，保市场是任务，促流通是目标。经过一年来的积极工作，商业信贷结构得到了有效调整。同时使我市市场出现了稳定、繁荣的喜人局面，完成购进总值20148万元，实现销售24178万元，创利税679万元，取得了比较好的经济效益。
调好两个结构，活化资金存量今年，国家实行财政、信贷“双紧”的方针，其目的是减少货币投入，促进原有生产要素的调整及优化配置，从而达到控制通货膨胀、稳定发展经济的目的。商业部门担负着回笼货币、繁荣市场的任条，其经营如何，对于能否稳定市场，促进经济发展意义重大。我们认为，在货币紧缩、投入减少的情况下，支持商业企业、提高效益、保住市场唯一的出路是活化资金存量，调整好两个结构，提高原有资金的使用效能，缓解供求矛盾。
（一）调整好一、二、三类企业的贷款结构今年初，我们根据上级行制定的分类排队标准，结合2014年我们自己摸索出的“十分制分类排队法”，考虑国家和总行提出的支持序列，对全部商业企业进行了分类排队，并逐企业制定了“增、平、减”计划，使贷款投向投量、保压重点十分明确，为今年的调整工作赢得了主动。
到年末，一类企业的贷款比重达65.9％，较年初上升4.7个百分点，二类企业达26.7％，较年初下降2.6个百分点，三类企业达7.4％，较年初下降2.1个百分点。这表明，通过贷款存量移位，贷款结构更加优化。
2.着力开展清潜，向潜力挖资金针对商业企业资金占用高、潜力大的问题，我们今年建议市政府召开了三次清潜工作动员大会，组成了各级挖潜领导小组，并制定了一系列奖罚政策，在全市掀起了一个人人重挖潜、个个来挖潜的高潮，变银行一家的“独角戏”为银企政府的大合唱，有力地推动了全市商业企业挖潜工作的开展。为配合好企业清欠，我们还在三季度搞了个“清欠三部曲”，派出信贷员28人次，帮助企业分市内、市外、区外三个层次清欠，清回资金317笔，581万元，受到了企业的高度赞扬。
3.全力督促企业补资，向消费挤资金％，压缩各种结算资金688万元，使结算资金占全部流动资金为解决商业企业自有资金少、抗风险能力差的问题，我们除发放流动基金贷款利用利率杠杆督促企业补资外，还广泛宣传，积极动员，引导企业学会过紧日子，变消费基金为经营资金。在我们的推动下，有7户企业把准备用于消费的285万元资金全部用于参加周转。如地区纺织品站推迟盖宿舍楼，把85万元企业留利，全部用于补充流动资金。今年，我们共督促商业企业补资158万元，为年计划的6倍。
全年补资158万元，使自有资金占全部流动资金的比重由年初的6.5％上升7.9％。 通过调整两个结构，促进了资金存量向好企业投入，加快了资金周转，盘活了大量资金，使一方面资金需求量大、一方面资金占用严重不合理的矛盾得以缓解。 实行商品监测，搞好商品供应 商品是否丰富、价格是否平稳，是判断市场优劣的标准。商业信贷的任务就在于及时、足量地把资金输到穴位上，支持商业部门及时组织商品供应市场，避免市场紊乱，我们采取的措施是：（一）进行商品排队和监测为保证市场供应，了解消费者对哪些商品最为敏感、最为需要，年初，我们抽出近两个月时间对300种日用消费品进行了商品排队，排出了97种畅销商品、134种平销商品和69种滞销商品，通过排队，摸清了市场状况，找到了工作着力点。为使商业部门的采购既能充足供应市场，又能防止积压，减少资金占用，我们集中对火柴、肥皂、奶粉、搪瓷用品等50种商品进行监测，设置了监测卡，每旬统一对这些商品的进、销、存、价格等方面进行监测分析，然后及时指导商业企业调整采购重点。
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如今年4、5月份，我们发现有不少商业部门火柴库存薄弱，市场价格混乱，及时提供资金支持百货站重点采购。仅7天，就使市场火柴充裕起来，价格回落到正常水平。
（二）压集体、保国营，重点支持国营零售企业国营零售企业直接面对消费者，担负着供应市场、平抑物价的艰巨任务，其经营好坏对市场关系重大；而集体企业普遍管理水平低，且多追求盈利，不承担保市场的责任。
四、抓政治思想工作，促廉政建设今年，我们始终把政治思想工作做为工作中重要的一环，坚定不移地执行党的路线、方针、政策，自觉地、坚决地抵制资产阶级自由化思潮的侵蚀。为惩治腐败、重振党威，我们还狠抓了廉政建设，制定了实施方案，坚决做到不吃请、不受礼、不以贷谋私，清正廉洁，把我们建成一个团结的集体、战斗的集体、朝气蓬勃的集体。
2014年过去了，新的一年即将到来，我们决心坚定地贯彻治理整顿的总方计，着力调整信贷结构，再创新成绩，再上新台阶，大力促进我市的商品流通，为发展经济，振兴聊城做出贡献。
第二篇：金融公司会计试用期转正工作总结
试用期工作心得
2014年11月27日，我荣幸成为xx金融的一员，在财务部担任会计一职，到现在，我已经加入xx这个家庭整整一个月了。在这一个月的时间里，我对公司的架构、管理、运行模式及业务有了进一步的了解。
虽然我已经不是刚出社会的应届毕业生，尽管我已经有了近3年的会计工作经历，但是，面对这从未接触过的行业，心里总有点忐忑。在原工作单位，我主要从事代理记账及审计咨询工作，涉及的基本是制造业与商贸企业的税务账处理、税务筹划及企业与各政府部门之间的沟通等工作，而不涉及一个企业内部的日常财务工作，对企业的内账及其管理认知比较少，因此，面对新的行业，面对新的工作职能，尽管入职前有对相关行业的会计制度与政策进行咨询与了解，但心里总有不踏实，感觉无从下手，害怕会做不好工作。而当我加入xx，公司宽松融洽的工作氛围，让我放松了原来紧绷的情绪，很快适应了新的工作环境。
在这短短一个月的工作时间里，我感受良多。
首先，在人际交往方面。公司虽然人员不多，并且基本都是新入职，但是每个人都相处融洽，组成一个融洽、和谐的集体。
其次，工作方面，得到一定的锻炼与提升：
1.得益于之前的工作，由于对excel工作表的常用函数运用尚算熟练，让我在计算公司产品收益及设计相关文件表格时能事半功倍。尽管刚开始时，由于不熟悉业务，在计算产品收益时在数据组合上往往有些手忙脚乱，但最后总算能把握好规律，顺利完成该项工作，并且经过资料的搜集与测试，顺利把借款明细表按要求设计出来。
2.由于我兼顾着公司日常费用支出与报销的工作，因此在费用单据规范化及报销管理上有了深一步了解。报销单据原则上只接受发票报销，在确实无法取得发票的情况下，允许收据报销，但必须说明情况。报销时必须经过领导审核通过，财务才给予报销。费用单据的规范化，及报销管理制度的订立，是加强公司的单据管理及成本费用控制的重要环节。
3.由于公司是刚起步，办公系统及财务系统尚未配置到位，因此，查找筛选合适的办公系统及财务系统是我前期工作的一部分，而在对软件的初步了解及与软件供应商的洽谈过程中，更能发现自身谈判能力的不足，而每次洽谈过程中总助鲜明的立场及简洁有力的理据，伶俐的口才，都让我佩服不已。这是非常值得学习的对象！
4.在这个月的中后期，公司业务开始初步发展，服务费收入及相应的业务支出交替发生，在每笔放款项目达成时，能对每笔放款项目的服务费及查勘费及时登记，并与跟进每个放款项目的客服专员顺利完成对接，做好业务的登记。
当然，在这一个月的工作中，也体现了我的不足之处，作为一名企业会计，
我的工作独立性尚且不够。在前一份工作中，我更多的是处于执行者的地位，是命令的接收者，只需要把负责的客户相应的财务数据及指标定期对上级领导反映，以便领导掌握代理客户的基本情况，并且根据领导的指示执行相应的操作，而不需要在管理层面上对每一项操作思考。因此工作依赖性较强。而在这新的岗位，在执行职责的同时，更多的需要对每一操作是否合理进行思考，真正参与到企业的基层管理中。因此，在工作中更需要较强的的独立性。另外，在首次服务费收入进账时，由于跟领导、客服人员的沟通接洽不足，在中间的转账、登记及联系客户对接方面出现了小差错，万幸最后得以及时纠正了，而这也为以后的工作树立了前车之鉴。 虽然我加入xx只有短短的一个月，但我确实学到了很多，也体会了很多；尽管在这新的行业中，我的专业技能尚算生疏，但我一定会不断的学习，时刻关注最新的财会政策，努力提升我的专业技能，积累处理问题的经验，尽我的全力做好我的我的本职工作，体现自己的价值，和公司一起成长，与公司一起展望美好的未来！
第三篇：7.网点公司金融业务转型工作总结
网点公司金融业务转型工作总结
2014年9月11日，问鼎公司和市行相关领导对我行对公销售服务流程固化进行了验收，标志着化纤支行公司金融业务转型工作步入一个新的阶段，将网点公司金融销售流程楔入营业网点服务全流程，是2014“效能提升年”的重大战略布局，也是银行网点在新的机遇和挑战下实现自我发展的重要动力。回顾这半年多来走过的征程，全行18位员工内心充满了感恩。网点公司金融转型受到了行长室的重视，得到了省行、市行相关部门的关爱，凝聚了全行员工的心血和汗水，正是在各方合力的帮助下，化纤支行才逐渐实现自我的蜕变。
尽管化纤支行是省级示范网点，但在网点公司金融转型未启动之前，仍延续传统式的网点经营模式，业务品种、人员配置、流程整合、营销模式都存在薄弱混乱的问题。资产业务拓展依赖公司业务部、网点营销意识薄弱、公私联动和转介销售针对性差、客户挖潜度不足，各项指标都与网点公司金融销售服务流程标准相去甚远，严重限制了网点资产业务的拓展和可持续发展能力。网点账户经理、大堂经理、理财经理即使拥有对公授信客户基础，受制于客观条件，也无法实现客户价值的全方位挖掘，客户价值的综合贡献度可见一斑。
2014年内外经济环境和金融环境更加严峻，净息差趋窄，利率市场化加剧了银行同业竞争。在内外因素的综合作用下，(请你支持Www.HaoWOrd.com)化纤支行导入公司金融业务的紧迫性和必要性显而易见。2014年肇始，从“开门红”动员大会上的战略部署到2014年9月，岁月见证了化纤支行的成长。公司金融业务从酝酿、萌芽、生根到现在蓬勃生长，化纤支行一步一个脚印，扎扎实实地将对公销售流程无缝楔入了全网点的服务流程中，为实现“四个提升”和提升三力打下了坚实的基础。
现在，当客户步入化纤支行宽敞明亮的营业大厅时，不仅仅能体验到宾至如归、如沐春风般的柜面服务，大堂经理还会细心周到地询问客户的业务需求。如果客户有企业融资需求，他将会被转介给对公客户经理，由其提供专业、优质、全面的公司金融服务。客户经理、账户经理、大堂经理、理财经理之间紧密衔接，在营销客户的同时深度挖掘客户的金融需求。同时，网点对公业除了整合全网点的营销潜能外，还能在必要时机邀请产品经理、支行负责人等组建“虚拟小组”实现高端营销。网点营销不局限在网点，“走出去”的营销模式颠覆了传统网点厅堂营销的模式。全员营销、专业营销、全方位营销、无缝营销，公司金融销售服务流程完成了与网点服务流程的高度融合。
我们有理由相信，在公司金融业务完成转型的强力推动下，化纤支行一定能够实现资产业务的跨越式发展，并切实带动负债业务、中间业务的腾飞。
第四篇：公司金融考点总结
个体业主制、合伙制、公司制是3种基本的企业合法形式；公司制企业是一种重要的企业组织形式选择公司制的理由：1大型企业无法以个体业主制或合伙制的形式存在2公司融资灵活性强3公司的在投资机会多
公司的主要金融活动1投资决策用现金流入现值和现金流出现值的差值（净现值）是否大于等于零来决定是否进行固定资产投资 2融资决策 财务经理应该基于公司价值最大化原则或融资成本最小化原则作出融资决策 3营运资本管理 由于流动资产主要包括现金‘应收账款、存货等，因此公司如何配置流动资产主要决定于流动资产管理水品、生产经营周期长短、销售政策、收账政策等 价值创造是指公司创造的现金流入量必须超过其所使用的现金流出量。公司可以通过投资决策、融资决策和资产流动性管理等金融活动来为公司创造价值或实现价值增值
公司的财务目标是实现股东财富最大化或公司价值最大化股东财富最大化目标避免了利润最大化或收入最大化目标的3个缺陷 首先，股东财富基于流向股东的未来期望现金流量，内涵非常明确而不是模糊的利润或收入；其次股东财富明确地取决于未来现金流量发生的时间；最后股东财富的计量过程考虑风险差异，因此股东财富最大化是当下最合适的财务目标
5
资产价值等于其未来所能产生的现金流量的贴现值，因此公司进行投资时，只认可净现值（npv）大于零的投资项目，即投资的当前价格超出其所需投资额的投资项目
现值是指未来时点上产生的现金流在当前时点上的价值，设在未来时点上的现金流为cft，那么其现值pv（cft）可用下式表示pv（cft）=cft/（1+rt）trt表示未来t时点的贴现率1/（1+rt）t称为贴现因子贴现率是由两个要素构成，即资本的时间价值和资本的风险溢酬
复利现值pv(cf1，cf2，…cft)=pv(cf1)+pv(cf2)_...+pv(cft)=cft/（1+r）trt是未来t时点的贴现率，r是平均贴现率，t表示投资项目所持续的时期属，cft表示t时期的现金流量npv=pv(cf1.cf2,…cft)-cf0年金现值是指一组期限为t期的现金流序列，每期现金流入或流出的金额是相
价值评估时确定一项资产内在经济价值的过程。在无套利均衡条件下，资产的市场价格应该等于资产的内在经济价值
债券的基本要素包括面值、票面利息率和期限 债券面值可大可小，往往基于债券投资者的偏好来设定，公司通过发行债券筹集到的资金大小取决于债券的发行价格，发行价格可以等于大于或小于面值未来t时点的贴现率是债券价格最重要的决定因素 债券的到期收益率是指债券投资者在购买目标公司债券后，持有至债券到期日时的平均收益率
p0=cft/(1+rt)t=i/(1+rt)t+par/(1+rt)tp0表示债券的当前市场价格；i表示债券每期支付的票面利息，它等于债券的面值乘以债券的票面利息率；par表示债券的面值rt表示对应未来t时点的贴现率；t表示债券的期限
普通股提供两种形式的现金流，一是现金股利，二是股票持有者出售2股票时的变现收入p0= div1/（1+r1）+p1/（1+r1）p0表示股票的当前市场价格，div1表示在第一年年末发放的每股股利，p1表示在第一年年末的股价，r1表示第一年的股票贴现率该贴现率常常被理解为资本市场上同等风险的证券所能达到的期望收益率
t-1股利持续增长模型 divt=div1*（1+g）divt表示第t期发放的每股股利，
div1表示当期期末发放的每股股利，g表示股利增长率当t，r>g时，可以得到股利持续增长模型;p0=div1/(r-g)=div0*（1+g）/(r-g)
png=div1/(r-g0=eps1/rpng表示现金牛公司的价格 esp1表示公司在第1期期末的每股净收益股票价格=现金牛价值+成长机会的现值
成长机会现值=npvgo=npv1/（r-g）npvgo的大小主要取决于roe与r之间的差额，当roe>r时+留存比率越大npvgo越大说明公司采用增长发展策略，不仅可以扩大公司的资产规模，提高公司的销售业绩，增加公司利润，同时还可以提高公司股票的当前市场价格，为股东创造出新的价值； 当npvgo=r时npvgo=0表明公司采用增长发展策略，虽然可以扩大公司的资产规模，提高公司的销售业绩，增加公司利润，但却不能提高公司股票的当前市场价格； 当roe<r时npvgo小于零表明公司采用增长发展策略后，尽管可以扩大公司的资产规模，提高公司的销售业绩，增加公司利润，，但却会降低公司的当前市场价格，损害公司股东的利益，此时将资金留下来再投资不仅不会增加股东财富还会降低股东财富
期望收益率是指人们对未来投资所产生的投资收益率的预期
风险是指未来状态或结果的不确定性，但不包括该不确定性所造成的后果
风险分散化的局限性投资风险包括系统性风险和非系统性风险 非系统性风险是指分散化投资消除的风险 这类风险与企业自身的经营特性精密相关，取决于投资者对公司特定事项所做出的反应。分散化风险可以使这些风险相互抵消，直至消除。系统性风险也称市场风险，指分散化风险无法消除的风险，投资者无法通过分散投资来消除由这些综合因素带来的风险
单个金融资产的期望收益率与其贝塔值呈正相关关系如果莫金融资产的贝塔值为0.3该资产的期望风险溢酬等于市场组合期望风险溢酬的30%如果某风险性金融资产的贝塔系数为0，表明该资产不存在系统性风险，而完全是由非系统性风险组成；如果风险性金融资产的贝塔系数等于1，表明该风险性资产的总风险中，系统风险与市场组合风险在度量是完全相等，投资者投资该风险性资产时所要求的风险溢酬与投资市场组合时所要求的风险溢酬是相等的；如果风险性金融资产的贝塔系数小于0，表明该风险性资产的总风险中，相应的系统风险与市场组合风险呈反向的变化关系，即市场收益好时该风险性资产的收益较差，而市场收益差时，风险资产的收益又会较好
负债企业资本成本假设公司部分资金通过举债融资加以解决，借款成本为rb，并按权益成本rs获得权益资本。公司的资本机会成本应该以加权平均资本成本的方式表达，即rwacc=s/(s+b) *rs+b/(s+b)*rbrwacc表示公司加权平均资本成本，s表示权益资本，b表示债务资本，s/（s+b）表示权益资本在总资本中所占的比重，b/(s+b)表示债务资本在总资本中所占的比重
净现值是指将目标在未来存续期间产生的预期现金流，以适当的贴现率贴现后加总，再减去目标项目期初的投资金额后的差量npv=-cf0+cf1/(1+r1)+…cft/(1+rt)t+…cfn/(1+rn)nnpv表示目标项目的净现值，cf0表示目标的期初现金流出，cft表示目标项目存续期内的第t期产生现
金净流入的预期，rt表示第t期的 贴现率，n表示目标项目预期的存续期限，通常以年为计量单位如果目标项目的npv大于零，则表明目标项目产生的预期现金流入不仅可以收回期初投资，而且还可以向投资者提供超出他们要求之外的回报如果目标项目的npv等于零，则表明目标项目产生的预期现金流入正好能够收回期初投资，但不能为投资者带来超额回报如果目标项目的npv小于零 ，则表明目标项目产生的预期现金流入无法弥补期初投资
自由现金流按年计算，其计算公式为：fcf=ocf-ce-wcocf表示年经营活动所产生的现金净流量 ce表示年资本支出，wc表示年净营运资本投资增量
ocf=ebit-i-t+d=ni+debit表示年息税前收益，i表示年利息费用，t表示税负，d表示年折旧ce=la+dla表示长期资产的净增加额，d是年折旧额，表示未来维持简单在生产所需投入的资本wc=wc1-wc0wc1和wc0分别表示期末和期初的净营运资本
内含报酬率法是指使目标项目净现值等于零时的贴现率，是项目投资存续期内的年平均投资回报率，即npv=-cf0+cf1/(1+irr)+cf2/(1+irr)2+…+cft/（1+irr）t+…+cfn/(1+irr)nirr表示项目的内含报酬率，cft表示第t年现金流入，n表示第n期，cf0表示期初投资
敏感度分析是指在其他经济解释变量保持不变时，第i个经济解释变量xi的变动给项目分析对象y造成的影响以及影响程度的一种分析方法情景分析是一种变异的敏感度分析，他是指从所有经济解释变量同时变动的角度，考察目标项目未来可能发生的变化的一种分析方法 该方法弥补了敏感度分析法仅仅从单个变量的变动角度考察项目净现值的缺陷与敏感度分析为投资者提供明确的建议相比较，情景分析并不能为项目投资决策提供明确的建议 净现值法的贴现对象基于主观预测的现金流量是静态方法
看张期权是指期权购买者有权以某一特定的执行价格在特定的到期日或之前买入某种金融资产的权力；看跌期权是指期权购买者有权以某一特定的执行价格在特定的到期日或之前卖出某种金融资产的权力看涨期权价值+执行价现值=看跌期权价值+股票价格
常见的实物期权包括扩张期权、收缩期权、延迟期权、放弃期权、转换期权扩张期权是指项目持有人在未来的时间内扩大项目投资规模的权力延迟期权是指为了解决当下投资项目所面临的不确定性，项目持有人推迟对项目进行投资的权力放弃期权是指项目的收益不能弥补的收益不能弥补投资成本或市场变糟后，项目持有人拥有的放弃继续持有该项目的权力转换期权是指项目持有人在未来拥有可在多项决策之间进行转换的权力
无税mm模型 命题1：任何公司的市场价值与其资本结构无关，不管有无债务，公司的价值等于所有资产的期望收益，即预期利息前税前收益除以适用其风险等级的期望收益率 假设有j公司，属于风险等级k每期税前收益ebitj，该公司负债市场价值dj股票的市场价值sj所有公开发行的证券价值vj则其市场价值vj=sj+dj=表示k类公司的期望收益率命题2：为公司股本成本模型，表示杠杆公司的权益资本成本等于同一风险等级中某一无杠杆公司的权益资本成本加上根据无杠杆公司 的权益资本成本和债务资本成本之差与负债比率确定的风险溢酬
有税mm模型 命题1：为企业价值模型，该模型表示，杠杆企业的价值等于同
一风险等级中某一无杠杆企业的价值加上税盾效应的价值
表示公司所得税税率。d为债务总额，vu是没有债务税盾效应的企业的现金流量现值，
即无杠杆公司的价值，表示无杠杆公司税后期望收益率，r表示利率
命题2：为企业权益资本成本模型。由于权益资本的风险随财务杠杆上升而增大，因此期望收益率与财务之间存在正相关关系，即杠杆公司的权益资本成本等于相同风险等级的无杠杆公司的权益资本成本加上一笔风险报酬kj=
分别为杠杆公司和无杠杆公司的权益成本
新有序理论的框架基本点 ：如果必须进行外部融资，公司会对其发行的证券作如下排序。最安全的债券、有些风险的债券、可转换债券、优先股和普通股。
现金股利和股票股利是两种常见的股利发放方式现金股利有连续性和稳定性特点股票股利没有影响公司利润资产，只是增加发行在外的股份数增加了公司的股本但减少了留存收益，即将留存收益转作股本
股票回购是指公司收回自己发放的股票的过程 股票回购不能替代股利发放 公司财务目标是实现股东财富最大化或公司价值最大化，用销售收入增长率描述公司财务目标，即g=s/s0g表示销售收入增长率s表示销售收入的变动额s0表示本年销售收入为使销售收入具有唯一性，1公司资产随销售额成正比增长2净利润与销售额之比是一个 常数3公司股利政策稳定4公司在外普通股数不变5债务资本与权益资本比率不变则销售收入增长率g=rod*(1-d)*(1+d/e)/tos-[ros*(1-d)*(1+d/e)]ros表示销售利润率，d表示股利发放率，tos表示资产与销售收入比，d/e表示债务与权益比
第五篇：公司金融总结
公司金融活动的核心是通过投资、融资和资产管理等金融决策创造价值
公司财务目标：1，单一财务目标：股东财富最大化2多元财务目标：保持竞争力、拥有核心技术等
2,管理者行为的控制: 管理者的目标：自身利益最大化
? 投资组合理论：增加投资组合中的品种数量，通过组合投资，可以在不减少收益的情
况下降低投资的总风险。规避非系统风险；意义：解释贴息率内涵的理论；无套利均
衡分析的雏形
? 资本资产定价理论：引入无风险资产；提出了单个证券期望收益率
? 货币的时间价值：是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。一定量的货
cft币在不同的时点上具有不同的价值。 pv?tt? 终值公式现值公式 (1?rt)fv?cf0?(1?rt)? 融资的类型：1 主要形式：折旧、留存
收益、定额负债 。具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性的特点 融资规模有限。2，外源融资：公司通过一定方式从外部融入资金用于投资 通过金融媒介机制的作用，以直接融资和间接融资的形式实现的 主要形式：发行股票、债券，银行贷款等 。具
有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点
? 公司不通过金融中介机构，直接向资金供给者融入资金，或通过发行股票、
债券等方式进行筹资 政府拨款、占用其他公司资金、民间借贷和内源融资等都属于直
接融资范畴融资范围较广，成本较高
?对我国大多数公司而言，间接融资
仍是目前最为重要的融资途径 基本方式是银行借款、融资租赁等
? 公开发行/公募：是指面向市场上的大量非特定的投资者公开发行股票，通过投资银行
分散地和小批量的出售给一般投资者
? 债务融资的收益：债务的税盾效应减少代理成本
? 债务融资的成本：包括显性和隐形两种。前者指交易成本，后者指债务融资可能引发
的破产成本、代理成本和融资灵活性降低等
? 长期融资决策的法则: 是否产生了正的净现值。是否增加公司价值。如果举债不能提
升公司价值，则选择股票或混合证券融资
? 资本结构：公司不同的资本在总资本中所占的比重。公司的资本包括债务资本（长期）b= b—债务资本s—权益资本（含留存收益） s?股东财富最大化/公司价值最大化决定了公司长期融资决策或资本结构，简单说： ? 如果资本结构和资本成本呈正相关关系，则资本结构与公司价值呈负相关关系。
?债务融资的npv＜0如果资本结构和资本成本呈负相关关系，则资本结构与公司价
值呈正相关关系。 债务融资的npv＞0如果资本结构和资本成本没有关系，则资本结
构与公司价值也没有关系。 债务融资的npv=0
? 期货合约与远期合约的比较：1期货合约交易发生在固定的期货交易所内(芝加哥国际
货币市场) 远期合约以场外交易为主（电话、电报、电脑终端等）
? 2期货合约面值标准化(一份日元期货合约面值12.5百万元) 远期合约由客户任意
选择。3期货合约到期日标准化（每年3、6、9、12月第3个周三）远期合约到期日
根据客户需要而定4期货合约很少实际交割 远期合约大多实际交割
? 5 期货合约有保证金制度远期合约无该制度，或以资产作抵押担保
? 6期货合约实行逐日结算或盯市操作 远期合约到期日结算
? 7期货合约的次级市场发达 远期合约无次级市场8 期货合约主要使用者是投机
者，以交易为目的远期合约主要使用者是风险规避者，以实物交割为主
? 互换合约：交易双方在一段时间内交换现金流量的合约或协议。等同于一系列远期合
约。利率互换：交易双方只涉及利息交换，不涉及本金交换（浮动利率与固定利率互
换）货币互换：交易双方在未来持续数个期限内，向对方支付不同种货币本金计算的利息，并在合约的期初和期末交易双方交换等值的外币本金 货币互换同时涉及期初本金、利息、期末本金三个内容
? 资本结构与代理成本的关系：增加债务融资的比例会减少自由现金流量，从而降低股
权代理成本当公司债务融资比率上升时，债权代理成本上升 代理成本使得公司只能在股权融资与负债融资之间寻找平衡点。股权融资的代理成本与债务融资的代理成本相等时公司总资本成本达到最小，此时资本结构是公司最优资本结构
? 信号模型：研究和探讨如何在信息不对称条件下，将资本结构作为信号向市场传递有
关公司价值的信息。传递信号的方法通常分为两种，一是通过负债比例传递，二是通过内部人持股比例传递
? 如果杠杆公司的负债和股东权益合计数的市场价值与另一家无杠杆公司的市场价值不
同，则套利的可能性存在
? 营运资本政策由流动资产投资政策和融资政策组成 流动资产投资政策。确定流动资产
投资总额和各项流动资产目标投资额的政策。融资政策。选择流动资产的资金来源的政策
? 短期融资原则：1成本性原则：用最小的成本获得短期资金是短期融资的最重要原则；
2可行性原则：是指短期融资的可得性，3融资灵活性：跟公司在短时间内增加短期资金的能力有关。无折扣的信用条件。n/30有现金折扣的信用条件。2/10，n/30 ? 短期短期融资：1银行信用（货币市场信用 2 ? 2
? 某公司支付了6,000元咨询费作a项目投资的市场调查，公司决定对a项目投资进行
成本效益分析，有关预测资料如下：
? 公司原有一间厂房可用于a项目，如果该厂房出售，当前市价为50,000元； ? a项目设备购置费110,000元，使用年限5年，直线法计提折旧，税法规定残值10,000
元，预计5年后公司不再生产时该设备可售出，售价为30,000元；
? 预计a项目各年销量（件）分别为500、800、1,200、1,000、600；投资期垫付营运
资本10,000元；
? 第一年售价200元/件，付现成本为100元/件，垫付营运资本10,000元，考虑通货膨
胀因素和原材料价格的上涨，以后售价每年上涨2%，单位成本每年上涨10%，垫付营运资本按销售收入的10%估计支出 ? 公司所得税税率为30%。
? 试测算a项目投资的现金流量。
? 首先，分析投资项目所需的投资支出 ? 购置机器设备
?第0年产生了110,000元的现金流出
?根据预测设备5年后的出售价格为30,000元，而账面价值为10,000元，出售价
格超过账面价值的差额应缴纳所得税为：
?(30,000-10,000)×30%=6,000（元）
?出售设备的税后净收入为：30,000-6,000= 24,000（元） ? 不出售厂房的机会成本
?如果公司接受了a项目，它将使用一个原本可以出售的厂房，因此厂房的当前市
价应该作为机会成本
?市场调查的6,000元支出与是否接受该项目无关，应看作沉没成本 ? 营运资本投资营运资本在项目早期因业务扩张而有所增加
?按照投资预算的一般性假设，最后所有的营运资本可假定为完全收回 ? 然后，分析经营现金流量
? 销售收入和经营成本
?对收入和成本的估计是根据产品价格预计每年增长2%，成本预计每年增长10%的
假设 ? 折旧
? 设备购置费110,000元，减去税法规定的残值10,000元，按直线法计提折旧，年限为
5年，因此每年的折旧为20,000元 ? 所得税
?用销售收入减去经营成本和折旧便可得出税前利润，进而可以计算出所得税 ? 经营现金流量
?等于税后净利加折旧
? 最后，计算出项目的净现金流量
? 等于投资现金流量与经营现金流量之和
? 敏感度分析例题：某企业只生产一种产品，单价（p）2元，单位变动成本（v）1.2
元，预计明年固定成本（fc）40,000元，产销量（q）计划达100,000件。（注：分析过程中不考虑企业所得税）
利 润?100,000?(2?1.2)?40,000?40,000（元）? 预计明年的利润为：
? 要求：将利润作为项目的经济指标，通过敏感度分析研究其他因素（p、v、 fc、 q ）
的变化对利润的影响。 （步骤1、2） ? 步骤3－临界点的计算 ? 单价的最小值 ?100,000?(pmin?1.2)?40,000?0?解pmin?1.6得：（元）
?单价降至1.6元，即降低（0.4÷2）时企业由盈利转为亏损 ? 单位变动成本的最大值100,000??(2?vmax)?40,000?0解 得（元）? ：vmax?1.6
?单位变动成本由1.2元上升至1.6元时，企业利润由40,000元降至零。此时，单
位变动成本上升了33%（0.4÷1.2） ? 固定成本最大值 100,000?(2?1.2)?fcmax?0?解 得（元）? ：fcmax?80,000
?固定成本增至80,000元时，企业由盈利转为亏损，此时固定成本增加了（40,000÷40, 000）
fc?d40,000? 销售量最小值qmin???50,000（件）p?v2?1.2?
?销售计划如果只完成（50,000÷100,000），则企业利润为零 ? 单价的敏感程度
??，即2?(1?20%)?2.4（元）?设单价增长p20%
?
利润?100,000（元）?按此单价计算，利润为： ?(2.4?1.2)?40,000?80,000
?
?计算出利润变动的百分比和单价的敏感度系数：
100%
单价的敏感度系数??580,000?40,000?目标值变动百分比=?100%?100%20%
40,000?
? 按照相同原理计算单位变动成本、固定成本和销售量的敏感程度 ? 结论
? 影响利润的因素中最敏感的是单价（敏感度系数为5），其次是单位变动成本（敏感度
系数为-3），再次是销量（敏感度系数为2），最后是固定成本（敏感度系数为-1） ? 敏感度系数为正值的，表明它与利润为同向增减；敏感度系数为负值的，表明它与利
润为反向增减
?c? 永续年金的npv ?1?cc1
npv?pv?cf0??cf0pv???limc???tt??t??r(1?r)rr(1?r)rt?1??
? ：确定一项资产内在经济价值的过程
? 目标资产在未来有效期内产生的预期现金流的现值就是该目标资产的价值或内在经济
价值。（账面价值、市场价值、内在价值）
?
? 假设目标资产现值是pv，当前市场价格为p0，则：npv ＝ pv － p0 ? npv＞0 目标资产被低估，套利者买入资产，目标资产价格上扬
? npv＜0 目标资产被高估，套利者卖出/卖空资产，目标资产价格下跌? npv=0 没有高估或低估，套利停止。实现无套利均衡
? mvt的债券。只支付终值的债券
pt?t
?(1?rt)
? 在存续期内需要定期向持有者支付等额利息，并在到期日归还本金的债券。
t
p0?
?(1?r)
t?1
t
cft
t
t
?
?(1?r)
t?1
t
i
t
?
par(1?rt)
t
? “ 现金奶牛 ”公司（ b = 0 ）的估价如果一个公司的盈利一直是稳定的，公司把所有的税后利润全部作为股利发放给了股东，则：eps = diveps为每股盈利；div为每股股利
? 这类公司的股票价格为： div1eps1ng
p??
?r?gr? 成长型公司（npvgo）的估价：
若公司将留存收益再投资于收益率（roe）＞市场资本化比率r的项目，则公司每股股票价值包含了成长机会所带来的新增价值。则：
股票价格＝现金奶牛价格+成长机会的净现值
eps1?1?b?eps1? 这类公司的股票价格为： g
p???npvgo
npv1 r?gr
npvgo?
1?r
“npvgo公司” 和“现金奶牛”估价的比较：
eps1(1?b)eps1gng
p?p?npvgo??
r?b?roer
eps1roe?r
假设公司永续经营，且r＞g，则： ??b?
r
roe－r决定了“npvgo”和“现金奶牛”谁更有价值 r?b?roe
? “npvgo”比“现金奶牛”公司价值更高的原因，并不是增长本身，而是其再投资收益产生
了超过市场资本化比率的收益率
ng
现金奶牛的市盈率 peps11
??
eps1r?eps1r g
p1broe?r
???
eps1rrr?b?roe
? “npvgo”的市盈率：
? 等风险公司的r相同，差额是由增长机遇带来的。
? 留存比率（b）越大， npvgo公司的市盈率越高。
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